澳门真人在线观看-美尔雅期货:供需边际走弱 焦炭涨跌两难

2020-01-11 15:22:58|

澳门真人在线观看-美尔雅期货:供需边际走弱 焦炭涨跌两难

澳门真人在线观看,策略观点:

国庆前夕,山西环保限产趋严,焦企开工处于低位,同期高炉限产范围扩大,焦炭需求下滑,叠加钢厂库存高位,焦炭首轮提涨无望,各环节总库存居高不下,焦炭涨跌两难。

驱动逻辑:

焦炭基差中性,产地焦企现货利润处于合理区间,焦炭盘面估值中性;

供给端,焦企开工低位;需求端,高炉限产范围扩大,港口和钢厂焦炭库存高位,焦炭需求走弱;

综合来看,焦炭短期供需两弱,现货涨跌两难,焦炭将步入震荡区间。

风险点:

山西环保限产政策

一、基本面概况

二、焦炭基本面分析:

2.1 基差、盘面估值中性

焦炭现货首轮提涨受阻,盘面8月底触底反弹以来,焦炭基差持续下滑,上周限产消息刺激,24日焦炭随成材反弹,基差回升,盘面估值中性。

2.2 焦企库存低位,钢厂库存暂稳

港口和钢厂库存超往年同期水平,但近期焦炭整体库存有所下滑,尤其是焦企库存低位,焦炭盘面24日下跌后深度下跌空间有限。

2.3 现货利润持续低位,焦炭提涨受阻

截止9月23日山西现货吨焦利润40.44元,焦炭利润处于正常水平,焦企有提涨行为,但高炉限产趋严,钢厂拒绝接受,现货价格涨跌两难。

2.4 焦企开工暂稳

截止9月20日焦企生产明显下滑,焦企生产率为77.69%的低位,焦企厂内库存低位,同期高炉开工暂稳,但本周高炉限产范围扩大,整体看焦炭需求将持续下滑,焦炭供需双弱。

投资策略:

策略:焦炭2001合约1880-1930元/吨区间操作。

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