博信线上优惠-港仙观市:航空股能买了吗?

2020-01-11 13:38:44|

博信线上优惠-港仙观市:航空股能买了吗?

博信线上优惠,作者:港仙

就在五一黄金周到来前,各大航企一同发布其18年首季的成绩单,虽然燃油价格在中东局势动荡的情况下维持上涨,传导至航空公司就是成本维持高位,然而大部分航空公司的一季度业绩仍然增长,三大航得净利润更是有着大幅的同比增长。

民航局已发布实行市场调节价的国内航线目录,市场化定价的利好影响今年终于开始体现,虽说如此,不少投资者仍然在问:中东局势动荡下,油价易涨难跌,这样还能买航空股吗?

确实,燃油成本占航空股成本大头,一般在25%-30%的区间,直接影响利润表现,因而油价上涨,股价下跌的逻辑有其合理性。就拿南航为例,其成本就因油价上涨,从25%提高到了29%。但是不要忘了,若油价大幅上涨,航空公司是有可能开始向旅客征收燃油附加税的,虽然这一税项自15年起未达到起征点就没征收。

其次,航空公司利润对票价上调的敏感度远高于燃油成本的上升。票价市场化定价对票价上涨的影响比想象中的要大,部分一二线城市互飞的票价自15年至今涨幅达到了40%。本次启动新一轮民航票价改革,共新增306条实行市场调节价的国内航线,加上之前已实行市场调节价的724条航线,已经有1030条航线实行市场调节价,而国内航线总共有3055条,因而实行市场调节价的航线占比已达到34%。本周中国国航首先开启调价,深圳多支航线价格皆上调了10%,这才只是开始,南航、东航会陆续跟进。

航空业供给侧改革的影响逐渐体现,18年夏秋航季时刻增速放缓,在此背景下,市场化定价的影响会被放大最大,而作用于业绩上,2018年的票价弹性和利润弹性都会非常的大,仅仅考虑燃油成本就打算放弃对航空股的投资,我认为这恰恰是最大的错误,18年一季度至今航空股整体估值已被杀到一个相当诱人的水平,油价带来的利空基本反应完毕,之后走向何方,大家可以拭目以待

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